El FMI decide si desembolsa o no 900 millones de dólares más para Argentina

La misión técnica del Fondo Monetario Internacional (FMI), encabezada por Joyce Wong, finalizó su visita de diez días a Buenos Aires en el marco de la tercera revisión del programa respaldado por el Servicio Ampliado del FMI (SAF).

La aprobación de esta instancia es clave para habilitar un nuevo desembolso de U$S 900 millones, previstos para fortalecer la posición en dólares del Banco Central (BCRA).Por el momento, el organismo multilateral no ha comunicado si aprobó la revisión y precisó que las conversaciones entre el equipo técnico y las autoridades argentinas continúan por los canales habituales.

Tras la conclusión de las reuniones de trabajo en el país, se aguarda la presentación del staff report, el cual deberá ser evaluado formalmente por el Directorio Ejecutivo del FMI.Meta fiscal no alcanzada: el Gobierno solicitará un waiverEl área de mayor complicación para el cumplimiento de las pautas del acuerdo corresponde a las cuentas públicas.

Durante el primer semestre de 2026, el Gobierno acumuló un superávit primario de $6,29 billones (equivalente al 0,6% del PBI), ubicándose por debajo de la meta fijada al 30 de junio, que exigía $6,86 billones (0,7% del PBI).

La diferencia negativa se situó en aproximadamente $573.974 millones, habiéndose registrado dicho desvío aun después de que el FMI flexibilizara el objetivo fiscal recortándolo en $1,60 billones antes del cierre de junio.Debido a esta brecha, la obtención del visto bueno requiere que el equipo económico obtenga una dispensa ( waiver ) por parte del organismo.

A diferencia de revisiones anteriores donde los incumplimientos solían vincularse con la reserva de divisas, en esta ocasión la falla se concentró en la meta fiscal.

Respecto a esta situación, el vocero presidencial, Adrián Ravier, confirmó que se solicitará la dispensa en caso de desvíos y expresó la confianza del Poder Ejecutivo en que no habrá inconvenientes para lograr el aval del Fondo.Cumplimiento récord en acumulación de reservas y compra de divisasEn contraste con el plano fiscal, el desempeño cambiario mostró indicadores positivos.

Por primera vez desde la firma del programa en 2025, la Argentina cumplió la meta de acumulación de reservas netas pautada al 30 de junio.

Compras en el mercado: Frente al objetivo anual de compra de divisas estipulado en US$ 10.000 millones, el Banco Central adquirió más de US$ 14.200 millones (superando los US$ 14.400 millones según registros recientes), lo que generó un sobrecumplimiento superior a los US$ 4.200 millones.

Reservas netas: La variación acumulada de las reservas netas alcanzó los -USD 3.111 millones, superando el límite reajustado por el FMI en mayo de -USD 8.600 millones.Impacto del desembolso en la liquidez del Banco CentralEl ingreso de los U$S 900 millones vinculados a la tercera revisión resulta prioritario para recomponer la liquidez de la autoridad monetaria.

El viernes pasado, el Gobierno afrontó un vencimiento con el propio FMI por USD 800 millones mediante el uso de depósitos en moneda extranjera del Tesoro en el BCRA, lo que situó las reservas brutas en el terreno de los USD 47.000 millones.

La llegada de los nuevos fondos buscará compensar esa salida y reforzar las reservas internacionales de cara a los próximos meses.