La actividad económica no rebotó en agosto y asoma inevitablemente la recesión

Por: Randy Stagnaro
@randystagnaro

Por: Randy Stagnaro

La anemia de la actividad económica se mantuvo en agosto. El Indec informó que en el octavo mes del año registró un desempeño que fue apenas un 0,1% mayor que el de julio, cuando se derrumbó un 2,9%. En la comparación interanual, el organismo oficial señaló que la caída fue del 1,7%.

En el gobierno nacional especulaban o se esperanzaban con un rebote de la actividad en agosto respecto de julio, aunque ese entusiasmo no era unánime entre por los analistas privados. Por caso, en el últimoRelevamiento de Expectativas de Mercado, que publica el Banco Central, las cuatro decenas de consultados (bancos y consultoras) pronosticaron una caída de la economía.

En forma individual, la consultora Orlando J Ferreres y Asociados anunció un incremento del 1,7% respecto a julio, mientras que Analytica previó una suba de solo 0,7%. LCG anotó una suba del 0,6%.

Al momento de publicar su informe Ferreres y Asociados dijo que su relevamiento mostraba "una mejora gradual de la actividad económica, aunque la suba de agosto debe entenderse en relación a la baja del mes previo, y no como anticipo de subas semejantes hacia adelante".

El dato oficial pone de relieve que no hay una recuperación de la economía ni siquiera después de un derrumbe tan pronunciado, como fue el de julio. Esa falta de reacción es lo que más preocupa a los analistas.

Así las cosas, es prácticamente un hecho de que la economía ingresó en recesión. Técnicamente, la recesión sucede cuando la actividad económica registra caídas en dos trimestres consecutivos. El segundo trimestre registró una caída del 0,6% respecto del primero. Para que el tercero no retroceda en relación con el segundo (y se declare la recesión) en septiembre la economía debería dar un salto imposible. LCG lo refiere así: "Septiembre tendrá que registrar un crecimiento del 8,5% mensual (directamente imposible) para que el tercer trimestre cierre con crecimiento cero y la economía eluda la recesión técnica, dada la baja de 0,6% registrada en el segundo trimestre".

En el informe oficial (llamado Estimador Mensual de la Actividad Económica), el Indec subrayó que cinco sectores de actividad registraron subas en agosto con relación a igual mes de 2025. Se destacaron Explotación de minas y canteras, con un 11,1%, y Electricidad, gas y agua, con el 4.3%. Por debajo aparecieron Hoteles y restaurantes (3,1%), Servicios sociales y salud (0,6%) y Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler (0,4%).

Explotación de minas y canteras incluye tanto la actividad petrolera y gasífera como la minería. Se trata de los dos sectores que más crecieron durante el mandato de Javier Milei. Por otro lado, el segmento de Electricidad, gas y agua crece por el impacto de los tarifazos: la población paga más por esos servicios públicos con incrementos por encima de la inflación.

Los restantes 11 sectores económicos (incluido Impuestos netos de subsidios) dieron un resultado negativo en agosto, con la pesca encabezando los descensos con un abrumador -15,7%, denotando la enorme volatilidad que está sacudiendo a esta actividad. El propio Indec señaló en otro informe que el índice de producción pesquero "presenta un patrón estacional cambiante y mucha irregularidad".

En el segundo lugar de la caída se ubicó Impuestos netos de subsidios. Es importante este rubro porque su evolución refleja de forma indirecta el nivel de consumo, importaciones y gasto en la economía formal. Es decir, un descenso en este ítem marca una baja en la economía de conjunto. Pues bien, Impuestos netos de subsidios cayó un 4,2% en agosto respecto de un año atrás.

Con menores índices de caída quedaron Intermediación financiera (-3,8%); Comercio mayorista, minorista y reparaciones (-3,5%); Industria manufacturera (-3,2%); Transporte y comunicaciones (-2,9%); Construcción (-2,5%) y Administración pública (-1,6%).

La actividad agropecuaria también perdió dinamismo y cayó un 1% respecto a la registrada un año atrás.

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