La economía, un año después: rebaje de 100 a 30 km/h

Los datos son los datos. Y después están las interpretaciones. En ese juego múltiple, el presidente Javier Milei se enoja, pero también él forma parte del amplio coro de exégetas.

¿La economía crece? Sí, incluso cuando la discusión hoy tiene tantas respuestas como sectores productivos, porque lo que prima es la disparidad.

Se suele apelar al ejemplo de las diferentes velocidades: una identifica los sectores más dinámicos (minería, hidrocarburos, agro y pesca); la otra, los rubros más rezagados (industria, comercio y construcción).

Pero mirado el neto, y puesto también en un velocímetro, el cierre del primer semestre de 2026 deja una conclusión clara: si hace un año la economía viajaba a una velocidad de 100 kilómetros por hora, ahora lo hace a 30 kilómetros por hora.

A junio pasado, el estimador mensual de la actividad económica (Emae) refleja una evolución acumulada de 1,9% interanual. En los primeros seis meses de 2025, ese indicador fue 6,3%.

De nuevo: la economía no ha dejado de avanzar, pero va mucho más despacio. Para el economista Bernardo Kosacoff, después del repunte que hubo hasta la primera mitad de 2025, ahora "hay un estancamiento con serruchos".

Milei admitió que "la foto sigue siendo horrible", pero asegura que "la película es la mejor de la historia". Es la remake del "estamos mal, pero vamos bien" que popularizó el expresidente Carlos Menem.

También Santiago Bausili –titular del Banco Central– consideró que la economía crece menos que lo esperado, aunque afirma que la expansión se consolidará en los próximos meses.

La pregunta es si este ritmo promedio y desigual alcanza para satisfacer ciertas demandas nodulares que ponen presión a la velocidad de la reactivación: empleo, salario y consumo.

También la recaudación está bajo estrés: si la actividad sigue desacelerándose, el cumplimiento de la meta fiscal descansará cada vez más en el recorte del gasto público y seguirá alejando cualquier indicio de alivio impositivo.

El mercado y los inversores han empezado a escrutar la coyuntura con un paladar más exigente, porque ya empiezan con la cuenta regresiva hacia las elecciones presidenciales de 2027 y a sopesar las chances de continuidad (del cambio) o cambio (del cambio). Ojalá fuera sólo un juego de palabras.

El discurso de Milei en el encuentro del Council of Americas fue una réplica gastada del razonamiento que, en el peor de los casos, lo lleva a morir con las botas puestas.

Su prioridad sigue siendo consolidar la estabilización de la economía. En rigor, propios y extraños valoran la consistencia macro y el superávit fiscal. No se discute tanto la medicina como la dosis y la gestión de sus efectos.

"El Gobierno debería tener un mejor diagnóstico y empatía", insistió Kosacoff en diálogo con La Voz en Vivo. Para él, la salida no debería ser "el modelo peruano, sino la de un país de desarrollo intermedio con chances de recrear las fuentes de crecimiento".

Todo suena bonito hasta que hay que llevar a la realidad lo que está en los papeles y, por si fuera poco, dar con el timing adecuado y la digestión ciudadana del esfuerzo.

Los países que lo lograron lo hicieron a fuerza de blindar el proceso de corrección y de recuperación con un nivel superior de consenso capaz de contener las transiciones políticas.

Hay allí un déficit que abraza al Gobierno, pero que también va más allá de él. Lo mismo podría decirse de la oposición.

Fuente: La Voz

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