Los activos argentinos profundizaron las bajas en una semana de mayor presión local

El mercado argentino volvió a atravesar una semana negativa, con retrocesos tanto en la deuda soberana como en la renta variable. Los bonos Globales extendieron las pérdidas de agosto y el S&P Merval cayó hasta su menor nivel desde el 19 de mayo, mientras que el dólar oficial se alejó nuevamente de los $1.500. En el frente cambiario, el Banco Central compró US$218 millones y elevó a US$329 millones las adquisiciones acumuladas durante el mes.

Por Pedro Chavez Atía (*), para Diario Panorama

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Los bonos soberanos extendieron las pérdidas de agosto

La deuda soberana argentina denominada en dólares volvió a finalizar la semana en terreno negativo. Los bonos Globales registraron caídas de entre el 0,1% y el 1,5%, en una rueda semanal donde el comportamiento volvió a mostrar diferencias entre los distintos títulos de la curva.

Las mayores pérdidas se concentraron en el GD35 y el GD38, que retrocedieron un 1,4% y un 1,5%, respectivamente. En el extremo opuesto, el GD29 mostró una baja de apenas el 0,1%, mientras que el GD30 cedió un 0,4%, convirtiéndose ambos en los títulos que mejor resistieron la presión bajista durante el período.

El contexto internacional tampoco resultó favorable para la deuda emergente. El ETF EMB, utilizado como referencia para seguir el comportamiento de bonos emergentes y distressed, retrocedió un 0,2% durante la misma semana.

En este escenario, el riesgo país argentino finalizó en niveles cercanos a los 480 puntos básicos.

Pedro Chávez Atia

El comportamiento semanal profundizó el saldo negativo que vienen acumulando los bonos soberanos durante agosto. En lo que transcurrió del mes, los Globales registran pérdidas de entre el 2,1% y el 2,3%, con dos excepciones: el GD29 y el GD30, que lograron mantenerse prácticamente sin cambios.

La diferencia entre ambos títulos y el resto de la curva también quedó reflejada en la evolución de la última semana. Mientras los bonos de vencimientos intermedios registraron las mayores bajas, el GD29 y el GD30 volvieron a mostrar un comportamiento más defensivo.

El Merval cayó a su nivel más bajo desde mediados de mayo

La presión fue considerablemente mayor en el mercado accionario argentino. El S&P Merval retrocedió un 4,1% durante la semana y finalizó en torno a los US$1.871, alcanzando su menor nivel desde el 19 de mayo.

La caída se produjo aun cuando la temporada de balances de las empresas locales no decepcionó. Sin embargo, los resultados corporativos conocidos hasta el momento no fueron suficientes para evitar un nuevo retroceso del principal índice accionario argentino.

El comportamiento adquiere mayor relevancia al observar lo ocurrido durante agosto. Con la baja de esta semana, el Merval acumula una caída del 10,4% en lo que va del mes.

El desempeño de Wall Street, en cambio, fue considerablemente más estable. Los principales índices estadounidenses terminaron la semana con variaciones mixtas y acotadas: el S&P 500 avanzó un 0,4%, el Nasdaq ganó un 0,1% y el Dow Jones retrocedió un 0,6%.

Durante el período, el mercado comenzó a descontar una Reserva Federal más dovish a partir de los datos de inflación y empleo publicados durante la semana. Pese a ese escenario, la renta variable argentina no consiguió acompañar el comportamiento relativamente estable de los principales índices estadounidenses.

La evolución del Merval mostró, en cambio, una mayor correspondencia con el mercado accionario brasileño. El EWZ, ETF utilizado para seguir las acciones de Brasil, retrocedió un 4% durante el mismo período, prácticamente en línea con la caída del 4,1% registrada por el índice argentino.

La temporada de resultados corporativos locales todavía no concluyó. Durante las próximas dos semanas resta conocer los balances correspondientes al segundo trimestre de 2026 de los principales bancos, en momentos en que el Merval transita agosto con una caída acumulada de dos dígitos.

El dólar oficial volvió a alejarse de los $1.500

A diferencia de lo ocurrido con los bonos y las acciones, el mercado cambiario mostró una menor presión durante la semana. El tipo de cambio oficial spot retrocedió un 0,7% y finalizó en $1.487,5.

Con este movimiento, el dólar revirtió prácticamente por completo la suba registrada durante la semana anterior y volvió a ubicarse por debajo de la referencia de los $1.500.

La baja se habría producido sin intervención oficial en el mercado de futuros de dólar ni en los títulos dólar linked. En el escenario internacional, el retroceso registrado por el DXY habría contribuido favorablemente al comportamiento del tipo de cambio local.

En paralelo, el Banco Central mantuvo su posición compradora en el mercado de cambios. Durante la semana, la autoridad monetaria adquirió US$218 millones, llevando las compras acumuladas durante agosto hasta los US$329 millones.

Agosto mantiene la presión sobre los activos argentinos

La semana volvió a dejar diferencias importantes entre los distintos segmentos del mercado local. La deuda soberana prolongó las pérdidas, aunque el GD29 y el GD30 continuaron mostrando un comportamiento más defensivo que el resto de los Globales. El riesgo país, en ese marco, finalizó cerca de los 480 puntos básicos.

La renta variable atravesó un escenario más adverso. El S&P Merval perdió un 4,1% semanal y acumula una caída del 10,4% durante agosto, pese a que los balances de las compañías locales presentados hasta el momento no decepcionaron. La evolución del índice argentino se mostró además mucho más próxima a la caída registrada por el EWZ que al comportamiento de Wall Street.

El mercado cambiario presentó una dinámica diferente. El dólar oficial retrocedió hasta $1.487,5 y prácticamente revirtió el incremento de la semana anterior, mientras que el Banco Central sumó US$218 millones mediante compras en el mercado de cambios y elevó a US$329 millones el acumulado de agosto.

De esta manera, la primera mitad del mes mantiene un balance desfavorable para los principales activos argentinos, especialmente para la renta variable y buena parte de la deuda soberana. El Merval continúa sin encontrar un piso después de acumular una caída de dos dígitos en agosto, mientras que los Globales mantienen pérdidas en prácticamente toda la curva y el mercado queda a la espera de los balances del segundo trimestre que todavía deben presentar los principales bancos.

(*) Pedro Chavez Atia AP 2057 – Comisión Nacional de Valores (CNV) – República Argentina.

*Aclaración: El objetivo del presente es brindar a su destinatario información general, y no constituye, de ningún modo, oferta, invitación o recomendación para la compra o venta de los valores negociables y/o de los instrumentos financieros mencionados en él.

Fuente: Diario Panorama

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