Los argentinos batieron récord con compra de dólares en julio

La dolarización de los ahorristas argentinos registró un notable repunte durante julio de 2026, marcando el nivel de demanda más alto en lo que va del año y el mayor desde las elecciones legislativas de octubre de 2025.

Este comportamiento confirma una aceleración en las estrategias de cobertura cambiaria de la población frente a la posibilidad de una devaluación, en un contexto donde el mercado financiero ya acumula coberturas cambiarias por más de USD 12.000 millones mediante diversos instrumentos.Récord de compradores en la ventanilla oficialSegún datos del Banco Central de la República Argentina (BCRA), alrededor de 1,7 millones de "personas humanas" operaron en el mercado de cambios libre de restricciones durante julio, lo que representa la incorporación de unas 200.000 personas en comparación con los meses previos.

En términos brutos, este universo adquirió USD 3.319 millones en billetes físicos y vendió apenas USD 404 millones.

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El saldo de compra neta de billetes cerró en USD 2.916 millones.Al sumar las transferencias netas al exterior sin fines específicos —que ascendieron a USD 546 millones—, la demanda neta total de billetes y divisas sin destino específico alcanzó los USD 3.143 millones, marcando un drástico incremento del 52,2% respecto a junio.

Asimismo, si se contabilizan la totalidad de consumos y servicios de argentinos en el exterior (USD 786 millones), la demanda neta global de las personas humanas se elevó hasta los USD 4.124 millones en un solo mes.¿Adónde se dirigen las divisas?El comportamiento de los ahorristas revela una marcada preferencia por el billete verde, aun cuando deciden mantener parte de sus fondos dentro de la plaza financiera local.

De acuerdo con las estimaciones del BCRA, del flujo neto de billetes y transferencias sin destino específico: USD 1.000 millones quedaron depositados en cuentas bancarias locales, lo que evidencia que los ahorristas cambian sus pesos por dólares sin retirar inmediatamente las divisas del sistema.

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USD 1.000 millones fueron transferidos para incrementar las posiciones de activos externos fuera del país.

USD 900 millones se utilizaron para cancelar consumos de tarjetas de crédito por gastos corrientes y de turismo en el exterior.

En este sentido, la cuenta de "Viajes y Pasajes" registró un déficit neto de USD 710 millones, con egresos totales por USD 1.048 millones contra ingresos de USD 338 millones.Un desborde sobre la generación de divisasEl dato más potente que arroja el balance de julio surge al contrastar la dolarización minorista con la capacidad exportadora del país.

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Durante el mes, la balanza comercial de bienes tuvo un desempeño excelente: los cobros por exportaciones marcaron un máximo histórico de USD 10.074 millones (por tercer mes consecutivo sin contar programas de incentivo especiales), mientras que los pagos de importaciones se ubicaron en USD 5.997 millones, arrojando un superávit comercial cambiario de bienes de USD 4.077 millones.A pesar de este extraordinario ingreso de divisas por el comercio exterior, la demanda neta total de las personas (USD 4.124 millones) superó en USD 47 millones a todo el excedente comercial de bienes.

En otras palabras, la dolarización de los ahorristas absorbió por completo la montaña de divisas generada por el comercio exterior en julio.Presión acumulada sobre las reservas y el esquema de contenciónLa magnitud de este proceso dolarizador se vuelve especialmente crítica al observar el acumulado histórico desde que se liberaron las restricciones cambiarias ("cepo") a mediados de abril de 2025.

Desde entonces, las personas físicas han acumulado compras netas de divisas por USD 37.880 millones (compras brutas de USD 44.437 millones menos ventas de USD 6.557 millones).

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Esta enorme demanda acumulada más que triplica las reservas netas actuales del Banco Central y equivale al 76% de sus reservas brutas totales.Para contrarrestar la renovada presión cambiaria y evitar un escenario de inestabilidad cambiaria similar al previo a los comicios de 2025 (cuando la dolarización de portafolios consumió USD 35.000 millones), el Gobierno busca consolidar esquemas de contención financiera.

El presidente Javier Milei ha afirmado tener asegurado el financiamiento necesario para impedir corridas, apoyándose en la disponibilidad de un swap de USD 20.000 millones con Estados Unidos y otro equivalente a USD 19.000 millones con China.Este resurgimiento de la demanda estructural tras la flexibilización cambiaria, que anteriormente quedaba oculto en mercados alternativos como el MEP o el contado con liquidación, refleja que la preferencia por el dólar como reserva de valor se mantiene firmemente arraigada en los ahorristas locales como un refugio tradicional ante la incertidumbre económica y política.

Fuente: Tiempo de San Juan

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